天鹅套索

原标题：杨德龙：美联储继续加息可能陷入滞胀，意味着今年美股无牛市出品 | 搜狐智库编辑 | 郑青春9月14日，受美国通胀数据回落不及预期、美联储货币政策或继续大幅收紧等因素影响，美股三大指数经历2020年6月11日以来最大跌幅。8月17日，记者来到隆尧县北楼乡南汪前村一处农家院，“珍珠小院”的门匾格外醒目，这里便是优塔莉珠宝首饰有限公司的加工基地。院内的三层小楼，被划分成珍珠基础分选、打孔、精选、串珠等功能区，主要加工珍珠项链、耳坠等饰品。道指跌3.94%，标普500指数跌4.32%，纳指跌5.16%，均结束“四连涨”。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，受到隔夜美股暴跌的影响，A股市场出现了震荡调整的走势，但是跌幅并不大，相对美股来说比较抗跌。由于美国通胀数据回落不及预期，美联储货币政策可能会继续大幅收紧，9月份美联储再次加息75个基点的可能性大幅增加。公司负责人刘胜波是南汪前村本地人。早年，他在浙江从事珍珠养殖、加工行业，多年来，30多名隆尧籍女工一直跟着他打拼。

B | 随着员工陆续成家育儿，常年在外奔波多有不便。

C | 美国8月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比上涨8.3%，再度强化了美联储持续激进加息的预期。“这些员工都是公司宝贵财富，不能老让她们在外漂泊。”刘胜波说。2021年，在当地政府的大力支持下，刘胜波将珍珠加工产业链条迁回家乡。美国总统拜登承认控制通胀需要花费更多时间和决心。杨德龙对此分析，8月美国消费者价格指数CPI同比涨幅回落至8.3%，7月份数据为8.5%，通胀水平虽然再次回落，但是仍然处于历史高位，回落幅度不大。环比来看，8月CPI增值0.1%，而剔除食品和能源成分的核心CPI环比涨0.6%，同比涨6.3%，这说明美联储虽然今年四次加息，加息斜率历史上罕见，但是仍然没有真正的将通胀降下来。他们将在浙江等地养殖生产的原料珍珠，经过清洗、初加工后运到隆尧，再进行精深加工生产。现在，公司从几十人发展到百余人，全部吸纳周边村镇农村妇女在家门口就业。“下周三美联储将举行9月份联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议，这次公布的通胀数据是会前披露的最后一份重要数据。市场预期美联储将继续大幅加息75个基点来抑制通胀，并且未来或将继续维持激进紧缩政策，这对于股市来说是不利的。在三楼的珍珠精选区，十几名女工正对着灯光专心筛选珍珠。

D | 美股结束四连阳出现大幅杀跌，即反映了这样的预期。员工张媛手持特制木夹，往珍珠堆里一探，轻轻一拨，目光快速扫过滚动的珠粒，麻利地挑出色泽、形状差异较大的珍珠，放到贴着不同标签的盒子中。”杨德龙说。他指出，美联储制定的长期中性目标通胀率为2%，现在离2%还有很远的距离。经过3月、5月、6月、7月4次加息，包括6月和7月连续两次大幅加息75个基点，联邦基准利率目前已经提高到2.25%到2.5%，9月份如果再次加息75个基点，联邦基准利率将提升到3%以上。

E | 这无疑对美国经济增长也会形成比较明显的影响，造成经济增速下滑，陷入滞胀，即经济停滞通货膨胀的状态。通胀无牛市，也意味着美股今年以来的表现应该不会太好。精准筛选是珍珠加工的关键一步。“隔夜美股惨遭血洗，道指狂泻约1000点，反映出投资者对于通胀居高不下的担忧。

F | 珍珠可根据大小、颜色、形状划分为三个等级百余种规格，要从这些直径4至4.5毫米的珍珠中筛选出圆度、光泽一致的珠粒，十分考验从业者的眼力与实操经验。张媛大专毕业后，曾在省会从事销售工作，收入一直不太稳定。美元指数应声大涨，突破109。短期国债收益率飙升，两年期国债收益率一度飙升12个基点至3.69%，这些都反映出市场对于美联储加息的预期越来越强烈。

G | ”杨德龙表示，相对而言，我国当前通胀水平不高，一直控制在3%以内的良性通胀水平，这也为我国货币政策保持独立性提供了一定的基础。杨德龙分析称，美联储大幅加息使得美元指数飙升，而非美货币出现贬值。人民币汇率在隔夜也一度逼近7.0指数关口，这一定程度上压缩了央行宽松货币政策的空间。中美货币政策偏差是人民币汇率出现短期贬值的一个重要因素，预计在稳增长的政策目标之下，年底之前央行还是以较为宽松的货币政策为主，但是再次降息的可能性已经减小，更多的可能会通过实施公开市场操作来释放流动性。返回搜狐，查看更多责任编辑：